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梦见淋浴【股指期货】中美谈判重启,市场风险偏好回升

财经新闻2025年06月10日 09:30 1014admin

【股指期货】中美谈判重启,市场风险偏好回升

【股指期货】中美谈判(✳)重启,市场风险偏好回升

梦见淋浴  (♑)来源:国元期货研究

  A股近期持续呈现震荡(🥝)攀升走势,上周市场成交额有所回升。本轮走高主要由外部利好共(🦎)振驱动。其一,中美贸易谈判再度启动:6月9日中美经贸代表在伦敦会晤在即,双方释放的口风相对积极,市(⬜)场对谈判前景更为乐观。其二,美国非农数据好于预期。美国(⛹)衰退概率模型随之大幅下修,欧美股市走强,外溢情绪提振了A股风险偏好(🏞)。叠加国内政策“适度加力”稳增长,多地专项债加速发行,流动性保持合理充裕,市场下行空间被进一步压缩。

梦(❓)见淋浴  尽管(🗽)短期情绪回暖,但中期(💁)弹性仍受多重因素掣肘。首先,通缩缓解尚未出现明确拐点:5 月CPI同比-0.1%,PPI同比-3.3%,生产端修复快于需求端,真实需求仍显不足。其次,企业盈利修复斜率(🎎)有限:一季报非(🚿)金融盈利同比仅+1.8%,若二季度营收以及利润边际改善不及预期,指数上行将遭遇压力。最后,估值在快速回升后分化明显:部分指数市盈率已处于近10年中等偏高水(🤴)平,继续上涨或面(🎞)临压力,建议仍以逢低增仓思路为主。

梦见淋浴  在股指期(🐑)货(🈺)单边策略方面,建议投资者以2成仓位做多IF或IC合约,若出现回调可逐步加仓。套利(📼)策略方面,建议暂时空仓,等待更优机会。期权策略方面,当前市场下方支撑较强,可考虑继续持有认沽牛市价差策略。

梦见淋浴  一、行情回顾

  1.1 经济数据&宏观政策  

  5 月工业品出厂价格(PPI)同比下降 3.3%,跌幅不仅大于上月的 2.7%,也超过市场一致预期的 3.17%。国(🎤)际油价、黑色金属和化工品在4-5 月普(🔒)遍回调,加之去年同期基数走高,使上游价格再度下探。与此同时,房地产链(🤗)需求偏弱、出口增速下滑,令企业缺乏议价能力,产成品价格难以企稳。居民消费价格(CPI)同比仍为-0.1%,与上月持平,略好于预期,却仍停留在轻度通缩区间。CPI环比由涨转降主要受能源价格(🧓)下降影响。能(⬆)源(🥢)价格环比下降1.7%。剔除食品和能源后的核心CPI则同比上涨0.6%。

梦见淋浴  贸易数据显示,5 月出(🧚)口同比增速由8.1%放缓至4.8%;进口则从-0.2%走低至-3.4%。出口回落主要受三重因素叠加:其一,去年二季度出口基数偏高;其二,AI服务器与消费电(⛔)子的补(🍄)库动能有所减弱;其三,欧美针对电动汽车与光伏产品的贸易壁垒升温,引发部分海外客户观望。进口方面,大宗商品“量增价跌”难抵价(🏠)格下滑带来的总额缩水,叠加设备与消费品采购疲软,令数据再陷负区间。企业补库存意愿偏弱,原材料进口的持续下滑预示着制造业景气仍偏(❕)低。

【股指期货】中美谈判重启,市场风险偏好回升

梦见淋浴  1.2 市场行情数据

梦见淋浴  上周两市震荡攀升,沪深两市涨超1%,创业板大涨2.32%;两市日均成交额超1.1万亿元,市场成交量有所回升。通信板块大涨超5%;有色,电子,计算机等板块涨(🔽)超2%。家用电器,食品饮料等板块逆势走低。

【股指期货】(⏮)中美谈判重启,市场风险偏好回升(📕)

【股指期货】中美谈判重启,市场风险偏(🥨)好回升

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【股指期货】中美谈判重(👏)启,市场风险偏好回(🗨)升

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  二、股指期货数据分析

  2.1 股指期货涨跌幅 

  上周股指期货全线上涨,小盘风格更为强势。各指数远月合约贴水幅度普遍有所收窄,但依旧处在相对较高水平。显(🐀)示市场对冲需求依旧较大,同(☕)时市场当前情绪偏谨慎。IM/IH目前处在近年中等偏高水平。

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  2.2 股指期货基差

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  2.3股指期货基差年化升贴水率

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梦见淋浴  三、期权数据分析

  3.1 期权成交及持仓概况

  期权方面,上周期权成交量有所走低。期权持仓PCR整体处在中等(😓)偏高(🥜)水(🔨)平,期权卖方当前对于中证1000以及500ETF等标的强烈不看跌,市场情绪较为乐观。

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梦见淋浴  3.2期权波动(🥣)率分析

  股指上周震荡攀升,期权加权平均隐含波动率整体变化不大。当前各标的期权加权平均隐含波动率在15%-23%附近,整体处在偏低水平。投资者对标的当前没有大幅波动的预期。

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【股指期货】中美谈判重启,市(😼)场风险偏好回升

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梦见淋浴  四、后市展望

梦见淋(🥘)浴  A股近(🍚)期持续呈现震荡攀升走势,上周市场成交额有所回升。本轮走高主要由外部利好共振驱动。其一,中美贸易谈判再度启动:(👀)6月9日中(🅱)美经贸代表在伦敦会晤在即,双方释放的口风相对积极,市场对谈判前景更为乐观。其二(🎍),美国非农数据好于预期。美国衰退概率模型随(🙁)之大幅(💎)下修,欧美股市走强,外溢情绪提振了A股风险偏好。叠加国内政策“适度加力”稳增长,多地专项债加速发行,流动性保持合理充裕,市场下行空间被进一步压缩。

  尽管短期情绪回暖,但中期弹性仍受多重因素掣肘。首先,通缩缓解尚未出现明确拐点:5 月CPI同比-0.1%,PPI同比-3.3%,生产端修复快于需求端,真实需求仍(🃏)显(🔩)不足。其次,企业盈利修复(🥩)斜率有限:一季报非金融盈(🌳)利同比仅+1.8%,若二季度营收以及利润边际改善不及预期,指数上行将遭遇压力。最后,估值在快速回升后分化明显:部分指数市盈率已处于近10年中等偏高水平,继续上涨或面临压力,建议仍以逢低增仓思路为主。

  在股指期货单边策略方面,建议投资者以2成仓位做多IF或IC合约,若出现回调可逐步加仓。套利策略方面,建议暂(📚)时空(🧑)仓,等待更优机会。期权策略方面,当前市场下方支撑较强,可考虑继续持有认(🍱)沽牛市价(🔼)差策略。

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